央行決定自7月6日起下調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣存貸款基準(zhǔn)利率。金融機(jī)構(gòu)一年期存款基準(zhǔn)利率下調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)，一年期貸款基準(zhǔn)利率下調(diào)0.31個(gè)百分點(diǎn)。記得剛踏入7月的時(shí)候，央行即傳出穩(wěn)健貨幣政策，支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的政策信號(hào)。此前一直甚囂塵上的不對(duì)稱調(diào)整存貸款利率，終于在今天頒布出臺(tái)。
銀行半年存貸比考驗(yàn)壓力已過，本次調(diào)息在儲(chǔ)戶方面吸引存款、對(duì)企業(yè)而言提振貸款發(fā)展的信心。經(jīng)濟(jì)界人士南方基金首席策略分析師楊德龍，他認(rèn)為，本次降息，對(duì)遏制經(jīng)濟(jì)增速過快下滑，是市場(chǎng)的“及時(shí)雨”。筆者認(rèn)為央行連續(xù)兩個(gè)月降息，累積效果逐漸體現(xiàn);今年下半年，鋼材作為資金密集型行業(yè)，將逐漸打消行內(nèi)持續(xù)多時(shí)的頹勢(shì)并迎來(lái)發(fā)展的春天。
貨幣政策支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)
銀行半年存貸比考驗(yàn)壓力已過，連續(xù)調(diào)息政策將明示國(guó)內(nèi)進(jìn)入降息周期，民眾對(duì)于6月份CPI傳聞將破3%的說法比較敏感，因?yàn)楫?dāng)前一年期存款利率還有3%，還是很具吸引力的。另外，6%的一年期貸款利率是一下子直降了0.31%，比此前的對(duì)稱下調(diào)0.25%多了0.06%，這對(duì)于資金需求倚重較大的發(fā)展型企業(yè)來(lái)說既減輕了運(yùn)營(yíng)成本，也加大了減負(fù)力度。
鋼材行業(yè)的下游，譬如說終端制造業(yè)，是典型的實(shí)體經(jīng)濟(jì)，他們需要采購(gòu)鋼材作為原料。這就反映了它本身就是資金密集型企業(yè)。
珠三角地區(qū)是家電制造密集區(qū)域，前段時(shí)間企業(yè)曾迎來(lái)“家電下鄉(xiāng)”政策支持，本趟降息周期的到來(lái)，無(wú)疑將對(duì)其形成雙重利好。
汽車制造方面，由于城鎮(zhèn)化發(fā)展速度迅猛，考慮到交通壓力和環(huán)境空氣污染壓力，本月初廣州出臺(tái)了中小型客車限入戶令，這使得汽車行業(yè)發(fā)展蒙上一層陰影。而本趟密集降息周期的到來(lái)，將為庫(kù)存壓力較大的企業(yè)減輕了資金占用成本的負(fù)擔(dān)。
另外，鋼貿(mào)行業(yè)處于用鋼生產(chǎn)的中游，庫(kù)存壓力同樣明顯。本趟降息，利好自身，亦利好了下游行業(yè)，可謂一舉兩得。
政策效應(yīng)短期難反轉(zhuǎn)夯實(shí)基礎(chǔ)最適宜
由于國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)發(fā)展降速勢(shì)頭明顯，近期國(guó)內(nèi)大宗商品價(jià)格持續(xù)回落，煤炭、石油、鋼鐵等價(jià)格均呈現(xiàn)疲軟走弱態(tài)勢(shì)。
布倫特、紐約兩地原油價(jià)格明顯下滑曾讓人一度遐想國(guó)內(nèi)成品油價(jià)或?qū)⒃?月再度下調(diào)。其中紐約原油價(jià)格曾于6月下旬跌破80美元/桶，但隨后因伊朗緊張局勢(shì)升級(jí)，國(guó)際油價(jià)迅猛反彈。
因煤炭?jī)r(jià)格大幅下跌，煤炭行業(yè)利潤(rùn)增幅大幅跳水。1-5月，山西煤炭行業(yè)利潤(rùn)400.8億元，同比增長(zhǎng)3.2%，比上年同期回落33.6個(gè)百分點(diǎn);山西五大煤炭集團(tuán)盈利罕見的出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。當(dāng)前煤炭行情一片哀鴻，煤炭大省很失落。
鋼鐵行業(yè)方面，自4月中旬開始緩步回落以來(lái)，鋼材價(jià)格一直處于下滑頹勢(shì)。上海地區(qū)1500熱軋普碳鋼卷自4360元/噸降至現(xiàn)在的4080元/噸;佛山樂從地區(qū)1.0-2.0mm冷軋普碳鋼卷自5010元/噸下調(diào)至現(xiàn)在4620元/噸;廣州地區(qū)25mm三級(jí)螺紋從4440元/噸降至4130元/噸。
鋼鐵等行業(yè)積弱已久，由于近期國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)政策主要是穩(wěn)增長(zhǎng)，密集降息對(duì)鋼市短期內(nèi)反彈幅度預(yù)期并不明顯。筆者認(rèn)為，CPI是國(guó)內(nèi)商品價(jià)格的風(fēng)向標(biāo)，此物價(jià)標(biāo)桿能否跌破3%，能否于后期形成反抽態(tài)勢(shì)，將一定程度上影響鋼市行情的反彈力度。或者說，盛夏時(shí)節(jié)夯實(shí)價(jià)格基礎(chǔ)，那么鋼價(jià)將在秋冬時(shí)節(jié)迎來(lái)利好收成。
